五代十国时期的前蜀后主王衍，是一位著名的文人皇帝、亡国之君，他在国家危机四伏的时候还一意孤行的带数万大军出巡，谁都没有想到，他劳师动众的目的，居然只是为了去跟外放太监王承休的妻子严氏私通!
这位前蜀后主自登基以后，把国政交给平日伺候他的太监宋光嗣、王承休等人，自己与一帮文士终日吟诗饮酒，还大兴土木，兴建重光、太清等数座宫殿，兴筑名为“宣华苑”的皇家园林。在王衍醉生梦死的同时，后唐庄宗李存勖励精图治，已经灭了后梁，正对偏安一隅的前蜀虎视眈眈。
深得王衍信任的太监王承休为了满足自己扭曲的心态，专门娶了个貌如天仙的严氏做妻子。王衍和王承休名义上是君臣，关系却和哥们一样，一来二去，就和严氏通奸了。不久，王承休到秦州做天雄军节度使，自然带上自己名誉上的老婆严氏前去赴任。正与严氏奸情似火的王衍很快就开始想念这个美若天仙的情人。
为了与严氏重续前缘，王衍便托言巡视民情，带着大队人马去秦州看望老情人。秦州路途险远，又有强邻窥境，众大臣都劝谏不止，连太后也哭哭嚷嚷闹绝食阻止王衍前去。精虫上脑的王衍一意孤行，925年冬，王衍引数万大军从成都出发。
一行人马行至绵谷时，后唐的军队攻入前蜀国境，上梁不正下梁歪，糜烂的局势使前蜀将士毫无凝聚力，纷纷投降前唐，这下王衍知道害怕了，急忙返回成都。被王衍派去抵御入侵的大将王宗弼临阵倒戈，反而打进了成都，劫持了王衍等人。
最终，本想带着大军私会情妇的前蜀后主就这么憋屈的投降了后唐，在举家押往洛阳的途中，被食言的后唐皇帝李存勖杀害了。